IA : Wall Street reprend des couleurs, mais les milliards investis inquiètent toujours

Après plusieurs jours de turbulences, les actions liées à l’intelligence artificielle ont retrouvé quelques couleurs à Wall Street. Le Nasdaq a progressé de 1,11 % lundi 19 octobre, tandis que le S&P 500 a gagné 0,41 %. De quoi redonner le sourire aux investisseurs après une semaine particulièrement difficile. Mais derrière ce rebond, une question commence sérieusement à déranger les marchés : et si les milliards engloutis dans l’intelligence artificielle mettaient beaucoup plus de temps que prévu à rapporter de l’argent ?

Wall Street se remet de ses émotions

La semaine dernière, les investisseurs avaient commencé à se montrer nettement moins enthousiastes envers les entreprises liées à l’intelligence artificielle. Les valeurs technologiques avaient subi une forte pression, notamment les fabricants de puces électroniques et les sociétés qui construisent les gigantesques centres de données nécessaires au fonctionnement des modèles d’IA.

Lundi, le mouvement s’est inversé. Le Nasdaq, fortement exposé aux entreprises technologiques, a progressé de 1,11 %. Le S&P 500 a avancé de 0,41 %, tandis que le Dow Jones a terminé légèrement dans le rouge, avec un recul de 0,07 %.

Les fabricants de semi-conducteurs ont également repris leur souffle. L’indice américain Philadelphia Semiconductor a gagné 1,6 %, mettant fin à une série de huit séances consécutives de baisse.

Faut-il en conclure que tout va mieux ? Pas vraiment. Un rebond en Bourse signifie surtout que les investisseurs ont recommencé à acheter après avoir vendu. Cela ne prouve pas que les problèmes ayant provoqué la chute ont disparu.

En matière de marchés financiers, l’optimisme peut revenir très vite. Les certitudes, elles, sont parfois beaucoup plus lentes à suivre.

L’intelligence artificielle coûte une fortune

Pour comprendre les inquiétudes, il faut regarder ce qui se cache derrière les chatbots capables de rédiger un texte, de générer une image ou de répondre à des questions compliquées.

L’intelligence artificielle nécessite une infrastructure considérable : des milliers de processeurs spécialisés, des bâtiments remplis de serveurs, des systèmes de refroidissement, des raccordements électriques puissants et des réseaux capables de transporter d’immenses quantités de données.

Tout cela coûte extrêmement cher. Les géants technologiques investissent donc des sommes colossales pour construire et développer les infrastructures nécessaires à leurs services d’IA.

Le problème n’est pas forcément de dépenser beaucoup. Les entreprises peuvent investir massivement lorsqu’elles pensent que leurs dépenses généreront des revenus futurs. La vraie question est de savoir si les bénéfices seront suffisants pour justifier la facture.

Car construire un centre de données ne garantit pas qu’il sera utilisé à pleine capacité. Acheter des milliers de puces ne garantit pas non plus que les clients paieront assez cher pour rentabiliser l’opération.

Et si la demande progresse moins vite que prévu, certaines infrastructures pourraient coûter bien plus qu’elles ne rapportent.

Des milliards empruntés pour alimenter la machine

Autre source d’inquiétude : une partie du développement de l’infrastructure d’IA est financée par la dette.

Autrement dit, certaines entreprises empruntent pour acheter des équipements et construire des installations, en espérant rembourser ces sommes grâce aux revenus futurs. Ce mécanisme n’a rien d’exceptionnel dans le monde des affaires. Il devient cependant plus risqué lorsque les montants engagés sont énormes et que la rentabilité reste incertaine.

Les taux d’intérêt jouent également un rôle important. Lorsque l’argent coûte plus cher à emprunter, les projets deviennent plus difficiles à financer et leurs bénéfices futurs peuvent paraître moins intéressants.

La société américaine CoreWeave illustre ces préoccupations. Spécialisée dans les infrastructures informatiques destinées notamment à l’intelligence artificielle, elle a attiré l’attention des marchés en raison de son important endettement, estimé à environ 50 milliards de dollars dans les informations rapportées par Reuters.

L’entreprise met en avant un carnet de commandes considérable, mais les investisseurs doivent encore évaluer la capacité à transformer cette demande en revenus durables et suffisants.

Le risque n’est donc pas que l’intelligence artificielle cesse soudainement de fonctionner. Il est que les entreprises aient dépensé trop vite, trop cher, ou financé leurs ambitions avec trop de dettes par rapport aux revenus qu’elles peuvent raisonnablement espérer.

Les investisseurs veulent maintenant voir les résultats

Pendant plusieurs années, les marchés ont largement récompensé les entreprises capables de promettre une place de choix dans la révolution de l’intelligence artificielle.

Mais l’ambiance évolue. Les investisseurs ne veulent plus seulement entendre parler de modèles plus puissants, de centres de données géants ou de nouvelles applications spectaculaires. Ils veulent aussi savoir combien ces innovations rapportent réellement.

Cette semaine est donc particulièrement importante pour le secteur. Plusieurs grandes entreprises technologiques doivent publier leurs résultats financiers, notamment Meta. Les résultats de Tesla et de plusieurs acteurs des semi-conducteurs sont également attendus.

Les marchés chercheront des indices sur la poursuite des investissements, la demande des clients et la capacité des entreprises à tirer des revenus de leurs dépenses en IA.

Si les chiffres confirment que les investissements produisent des résultats solides, l’enthousiasme pourrait se renforcer. Dans le cas contraire, certaines valorisations pourraient subir de nouvelles pressions.

Cela ne signifie pas que toute l’industrie de l’IA est une bulle sur le point d’éclater. Cela signifie plutôt que les attentes sont élevées et que les investisseurs deviennent plus exigeants sur la manière dont elles seront concrétisées.

Une révolution technologique, oui. Un chèque en blanc, non.

L’intelligence artificielle transforme déjà de nombreux secteurs et pourrait générer des gains de productivité importants. Mais une technologie prometteuse ne constitue pas automatiquement un investissement rentable, surtout lorsque son développement nécessite des infrastructures aussi coûteuses.

Le rebond de Wall Street montre que les investisseurs restent prêts à miser sur l’IA. Les inquiétudes autour de la dette, du coût des centres de données et de la rentabilité montrent cependant que leur patience n’est pas illimitée.

La prochaine étape sera donc moins spectaculaire que les démonstrations de chatbots capables de réussir des examens ou d’écrire du code. Il faudra regarder les bilans, les marges, les dépenses et les revenus.

En résumé, Wall Street n’a pas renoncé à l’intelligence artificielle. Elle demande simplement à voir la couleur de l’argent.

Et après avoir dépensé des milliards pour apprendre aux machines à répondre à toutes les questions, les géants de la tech vont devoir répondre à la plus embarrassante : quand est-ce que tout cela va vraiment rapporter ?

 

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